[推荐序一] 中国互联网金融的发展势不可挡 美国耶鲁大学终身教授 陈志武 互联网金融是近几年中国金融业兴起的大事。对中国社会、对金融发展都是好事，是金融市场化发展必要的、及时的催化剂。它能够使中国金融市场今后变得更加健康，不仅不是定时炸弹，而且还是金融改革的推动力。互联网金融的最大贡献是让人们具体地看到过去由国有银行垄断的金融体系是多么不合理，让老百姓存户看到他们的积蓄少赚了多少回报，看到他们为国有银行、国有企业、地方政府埋了多少单，也当然给利率市场化提供了具体的推动力，让人们看到了竞争对老百姓的好处。 互联网金融的鲶鱼效应正在发酵。正是由于2013年互联网金融带来的压力，连各家国有银行也发现自己的日子不像原来那么舒服好过了，也要日日创新、天天改善自己的经营和服务了，这些对社会、对经济是多么得好啊！ 有了互联网金融这个平台之后，有些之前无法获取或者很难获取的信息，现在可以方便地获取，这对降低金融机构的某些信用风险有利，能够让它们的业务风险小一些。但是，同时也因为互联网平台的渗透面宽、交易人数众多并且是非面对面的交易，所以，许多新问题包括契约的执行问题比传统金融更大了，金融事件对社会稳定的挑战也大了。 互联网金融在很多方面，改变了金融的交易范围、交易规模和参与交易的人数，的确是革命性的影响。未来互联网金融的发展前景是非常广阔的。正如《互联网金融革命》一书所言，互联网金融是一座大金矿，大数据是互联网金融的核心，移动互联网金融是未来的巨星。 李克强总理在2014年的政府工作报告中首次将互联网金融列入其中，要求促进互联网金融的发展。监管部门已经启动民营资本办银行试点。中国互联网金融是未来的一片蓝海，其发展势不可挡。 尽管如此，对互联网金融也不能炒过头。它是新事物，我们在肯定其积极作用的同时，也不可过度忽视其风险。以当下资产规模已逾5000亿元的余额宝为例，与许多传统金融产品一样，均存在期限错配和流动性错配等结构性风险，金融是高风险行业。 值得肯定的是，余丰慧先生所著的《互联网金融革命》一书，针对互联网金融的潜在风险，拿出专门一章进行阐述，这在当下动辄情绪化表达以博取关注度的财经圈，是一种难能可贵的治学态度。 余丰慧先生从事金融与银行工作34年之久，是一位老金融人，既从事过银行基层具体业务，又长期从事管理工作，长期投身于传统金融之中，对传统银行金融有着深刻的了解。同时，也是较早研究互联网新金融的人士和金融评论家，先后撰写互联网金融文章近百篇。作者对传统金融与互联网新金融二者的情况有着比常人更深的理解和认识。在此基础上，系统撰写《互联网金融革命》这本专著，显然是水到渠成之事。 在中国互联网金融被热炒，被争议争论得不可开交之时，《互联网金融革命》一书的问世，无疑是一件幸事，一场及时雨。将起到解疑释惑的巨大作用，也将解读关于互联网金融的一系列热点难点疑点问题。 [推荐序二] 一把开启21世纪财富之门的金钥匙 著名经济学家、中央财经大学教授 郭田勇 互联网金融诞生有两大特点：一是诞生于创新。长期以来，我国金融体制的大弊端是金融资源配置严重不公，使得中小微企业长期患融资饥渴症。国家无数次采取措施，都未能冲破僵硬的金融体制窠臼。在这种情况下，马云带领的阿里巴巴集团率先借助电商平台被逼迫创新出电商小贷公司。随后，一系列互联网金融模式开始出现。二是完全诞生于市场。互联网金融的孕育、诞生都深深植根于市场之中，没有一点计划经济色彩，互联网金融可以说完全是由市场机制主导的。 互联网金融的迅猛发展，引起专家学者特别是金融专家们的广泛关注和赞赏，被称为是21世纪初中国金融业最伟大的创举，必将给中国金融业注入新的活力，带来影响巨大的变化。当然，互联网金融的快速发展，也引起了传统金融企业比如商业银行的注意，使其真正有一种“狼来了”的危机感和恐惧感。但同时，互联网新金融的突然出现，也令传统金融、传统金融理论、传统金融监管方式茫然无措，宛如雾里看花，摸不清这个“怪物”的真面目。虽然阐述互联网新金融的理论文章、评论文章不少，但零打碎敲、就事论事、应景式的东西居多。 在这种情况下，整个社会、整体经济金融领域包括投资者、理论工作者、传统金融工作者和金融监管部门等急需一部系统阐述互联网新金融的书籍。此时，《互联网金融革命》一书出版面世了。这是中国乃至世界经济金融发展的一件大事，顺应了世界经济金融发展潮流，顺应了中国经济金融行业的需求和渴望。 那么，到底该如何正确应对势不可挡的互联网金融革命，如何巧妙把握中国互联网最后的掘金机会，巨头为何疯抢互联网金融，为什么说互联网金融是一座超级大金矿，互联网金融如何颠覆传统金融体系，互联网金融的监管大难题在哪里，互联网金融野蛮生长的隐患和软肋是什么，为什么说互联网金融的核心是大数据，以及移动互联网金融是未来的超级巨星和互联网金融的未来发展大趋势在哪里？这些问题，作者在《互联网金融革命》一书中都做出了一一回答、系统阐述。可以说，《互联网金融革命》一书是中国至今第一本系统解读互联网新金融的书籍，十分宝贵，非常难得。 《互联网金融革命》一书能够对所有关心、热爱互联网新金融的读者有所帮助，既是高等院校师生的必读研究之物，也是普通读者阅读的通俗书籍，更是有志于从事互联网新金融者的帮手。 同为金融研究工作者，我也相信，《互联网金融革命》一书能够对传统金融行业迎接互联网新金融有所启迪，能够给金融监管部门以及监管者了解观察互联网新金融提供思路。 《互联网金融革命》一书给投资者打开21世纪财富之门提供了一把钥匙，是所有投资者挖掘互联网新金融这座金矿的大马力挖掘机！ [推荐序三] 互联网金融正在颠覆中国旧的金融生态 著名经济学家、经济评论家 马光远 在财经评论界，我与余丰慧先生可谓是老朋友，大概在2013年的一次论坛上，我就听老余讲“正在写一本关于互联网金融”的书，深为其对新生事物的敏感而赞叹。今年清明刚过，老余跟我说《互联网金融革命》书稿已成，这在勾起我对那次论坛的记忆之余，更令我对老余感到由衷佩服。一者是为老余治学的执着态度，二者是为老余对经济金融现象的敏锐洞察力——我甚至在想，就在去年，就是当下互联网金融的风云人物马云、马化腾等，抑或也没想到今天互联网金融会如此耀眼夺目。 很有幸能够对《互联网金融革命》先睹为快。读完这部书稿，我感触良多，可以说，老余对互联网金融的深刻认识，不仅与我平时对互联网金融的所思所想有诸多共鸣之处，而且相当一部分的专业性阐述对我也是很有启发。借助于老余大作出版之际，我也谈谈自己对互联网金融，以及互联网金融对中国金融生态再造的颠覆性意义的看法。 著名经济学家希克斯在其《经济史理论》中指出，英国的工业革命不是技术创新的结果，而是金融革命的结果，因为工业革命中使用的技术在之前就已经出现，而只有在出现金融革命后，工业革命才真正发生了。在金融改革的大背景下，2014年，中国的金融业也迎来了一次革命性机遇——互联网金融革命。 事实上，在余额宝等出现之前，互联网金融作为一种游离于主流金融体系之外的草根模式，借助于移动互联网，悄然而迅速地发展起来。根据中国互联网络信息中心数据，截至2013年6月底，我国使用网上支付的网民规模达到2.44亿，较2012年底增长10.8%，使用率提升至41.4%。其中，手机在线支付网民规模达到7911万，较2012年增长了43.0%，这为互联网金融的发展奠定了很好的基础。马云的支付宝，作为一种第三方支付业务，已经纳入金融监管体系。除此之外，p2p网络借贷平台数量在中国也迅速发展，目前已经发展至2000余家，比较活跃的就有几百家。 耶鲁大学的金融学教授希勒在其《金融与好的社会》中写道：“金融体系是一项新发明，而塑造这种体系的过程远远没有结束。只有细致入微地引导其发展才能将其成功地引入未来。在这个过程中，重要的是对金融体系进行扩大化、人性化和民主化的改造。”互联网金融之所以引发金融界的震荡和革命，除了互联网利用其特有的技术，包括移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等信息技术，相对于传统金融，大大降低了信息的不对称和交易成本，使得互联网金融成为一种迅速匹配、信息对称，同时成本低廉的金融模式，资金供需双方直接交易，不需要经过银行、券商或交易所等中介，弱化了金融中介的作用，加速金融脱媒。从而在金融层层管制的体系下硬生生野蛮生长出一种完全既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的全新的第三种金融模式。而这种模式的产生，又与互联网“开放、平等、协作、分享”的基本精神暗合，从而使得金融成为一种人人参与、资金的流动高度透明和自由、交易费用极低的开放形式。这种新的金融模式既是对传统金融的巨大挑战，同时也是一场新的金融革命。 对于管制森严、改革滞后的中国金融而言，互联网金融的出现显然具有另一个层面的意义：通过互联网金融这种“门口的野蛮人”的介入，打破中国金融的垄断。改革开放30多年，中国金融业的改革远远滞后于经济现实，使得“金融”在中国成为一种极为昂贵的资源。金融垄断一方面导致垄断暴利，另一方面必然削弱中国金融业的竞争力。2010年，中国GDP超越日本成为仅次于美国的第二经济大国，但就金融业资产占GDP的比重、人均金融资产等指标衡量，中国金融业的现状和中国的经济地位完全不匹配。以银行业的数量为例。中国的GDP是美国的40%，在美国以银行命名的机构有8500多家，而我国称之为银行的机构，加上基因残缺不全的村镇银行，也不过1000多家。在人均占有金融资产方面，我们和美国、日本等国的距离则更大。1990年，美国和日本人均金融资产分别是中国的106倍和246倍，今天尽管差距大大缩小，但仍然在30倍以上，而在金融外交、金融战略以及国际金融体系的话语权等方面，我们是实实在在的经济大国，金融小国。 在我看来，破除垄断的最简单也最可行的办法，就是引入新的主体，让各个主体在市场里公平竞争。当然，这不是大自然，我们不提倡优胜劣汰，不提倡弱肉强食，因为弱肉强食的最终结果很有可能是形成新的垄断，形成新的一尊独大。我们的真实意愿是，让不好的努力变好，让好的变得更好，以形成共赢局面。金融有特殊性，在和平年代里，金融就是一个国家的国防线，我们绝对有必要保护好金融安全。但在做金融保护时，我们必须要有一个合理的度，既对传统金融机构做一个安全底线的保护，使其能继续发挥最大作用，又引进新的民营金融机构，让各方取长补短，各自发挥，形成共赢局面，让金融做大做强，实现金融强国之梦。 但是，面对互联网金融的蓬勃发展，要求对互联网金融加强监管、防范风险的呼声也随之而来。特别是，在余额宝触及了银行业的利益之后，甚至有人指责余额宝等互联网金融产品是“吸血鬼”，提出要取缔余额宝。事实上，这种思维在中国任何开创性领域，都似乎成了一种固定模式：对于新生事物，中国人只习惯于去防范风险，从而扼杀了很多创新事物。互联网金融的发展肯定不会一帆风顺，风险与机遇并存。然而，在互联网金融刚刚开始兴起的时候，就以监管风险为名，对互联网金融的创新设置障碍，实属倒掉脏水的同时连孩子都倒掉。互联网金融的特质决定了，用过去的思维和理念对其监管，是防范了风险的同时，扼杀所有的创新。 在这种情况下，余丰慧先生《互联网金融革命》一书的出版，可谓恰逢其时。说互联网金融是改革也罢，改良也罢，于国于民，其积极意义大于消极意义这是无疑的。虽然从当前看，关于互联网金融的争议还在发酵中，但是事实胜于雄辩，金融领域里，一个新的时代正在来临。指责其为“吸血鬼”，动辄要严管，要取缔，这不过是利益作祟。但面对难以逆转的移动互联网时代，任何逆时代的做法不仅无助于传统金融业的发展，更有害于中国金融生态的健康和安全。笔者同意马云的判断：“未来的金融有两大机会，一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个是互联网金融，纯粹的外行领导，其实很多行业的创新都是外行进来才引发的。” 给勃兴的中国互联网金融一些宽容吧。 是为序。 12 |
